TẠI SAO BẠC ĐANG HƯỚNG TỚI MỐC 95 USD VÀO NĂM 2026?

Thị trường Bạc đang trải qua một đợt biến động lịch sử, phá vỡ mốc 58 USD/ounce và ghi nhận mức tăng trưởng hơn 100% từ đầu năm 2024. Tuy nhiên, theo các phân tích chuyên sâu từ CME Group, Saxo Bank và các chuyên gia hàng đầu, đây mới chỉ là “phần nổi của tảng băng chìm”. Một “cơn bão hoàn hảo” kết hợp giữa nhu cầu nhỏ lẻ, sự thiếu hụt công nghiệp và các yếu tố vĩ mô đang hình thành, có thể đẩy giá Bạc lên mốc 95 USD. Dưới đây là phân tích chi tiết.

1. Nhà đầu tư nhỏ lẻ: “Người cầm lái” mới của thị trường

Khác với các chu kỳ trước đây khi các tổ chức tài chính lớn (Institutional Investors) dẫn dắt cuộc chơi, dữ liệu mới nhất từ CME Group – sàn giao dịch phái sinh lớn nhất thế giới – cho thấy một xu hướng đảo chiều: Nhà đầu tư nhỏ lẻ (Retail Investors) đang nắm quyền kiểm soát.

• Sự bùng nổ của hợp đồng Micro: Trong tháng 11, khối lượng giao dịch trung bình ngày (ADV) của hợp đồng Micro Silver (quy mô 1/5 hợp đồng chuẩn) đã tăng 238% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 75.000 hợp đồng.

Xem thêm về thị trường giao dịch hàng hóa phái sinh: Tại đây

• Tâm lý đám đông: Clem Chambers, CEO của Online Blockchain PLC, nhận định rằng nhu cầu nhỏ lẻ là một “thế lực hùng hậu” (juggernaut). Khi dòng tiền từ đám đông quyết định sở hữu Bạc, đà tăng sẽ trở nên không thể ngăn cản.

Ý nghĩa với thị trường phái sinh: Sự tham gia ồ ạt của dòng tiền nhỏ lẻ thường tạo ra các đợt biến động giá mạnh (volatility) và kéo dài xu hướng (trend) hơn dự kiến của các mô hình định giá truyền thống.

2. Nền tảng Công nghiệp: “Sàn đỡ” giá từ Kinh tế Xanh

Trong khi dòng tiền đầu cơ đẩy giá lên cao, thì nhu cầu thực tế từ công nghiệp đang tạo ra một “sàn đỡ” vững chắc, ngăn giá giảm sâu.

• Quy mô 7 nghìn tỷ USD: Theo Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF), nền kinh tế năng lượng xanh dự kiến sẽ vượt 7 nghìn tỷ USD/năm vào năm 2030.
• Vai trò không thể thay thế: Bạc là thành phần cốt lõi trong pin mặt trời (PV). Dù công nghệ mới giúp giảm hàm lượng bạc trong mỗi tấm pin, nhưng sự bùng nổ về số lượng lắp đặt toàn cầu khiến tổng nhu cầu vẫn ở mức kỷ lục.
• Thâm hụt nguồn cung: Matthew Piggott từ Metals Focus khẳng định thị trường Bạc sẽ đối mặt với thâm hụt nguồn cung hàng năm trong tương lai gần. Việc chuyển đổi sang vật liệu thay thế (như đồng) vẫn chưa khả thi về mặt thương mại.

3. Cú sốc nguồn cung và Hiện tượng “Squeeze”

Yếu tố quan trọng nhất có thể kích hoạt đợt tăng giá lên 95 USD chính là sự mất cân đối nghiêm trọng trên thị trường vật chất (Physical Market).

• Kho dự trữ cạn kiệt: Ole Hansen từ Saxo Bank chỉ ra rằng tồn kho Bạc tại Sàn Thượng Hải đã giảm xuống mức thấp nhất trong 10 năm. Tại London và New York (COMEX), các kho dự trữ cũng đang bị bào mòn nhanh chóng.
• Bẫy bán khống (Short Squeeze): Nhiều quỹ đầu cơ (Hedge Funds) đã bị mắc kẹt ở vị thế bán (Short) hoặc thiếu vị thế mua (Long) khi giá bật tăng mạnh. Khi các hợp đồng tương lai đáo hạn và bên mua yêu cầu giao nhận vật chất (Physical Delivery), thị trường sẽ rơi vào tình trạng khan hiếm cục bộ, đẩy giá tăng vọt để tìm kiếm nguồn cung.

“Đây chưa phải là đợt ép mua thực sự. Bạc sẽ còn tăng cao hơn nhiều… 95 USD là mức tôi sẽ bán. Sóng lớn thực sự vẫn đang ở phía trước.” — Clem Chambers

4. Định giá lại trong bối cảnh Vĩ mô (Macro Backdrop)

Không chỉ là cung cầu, môi trường tài chính toàn cầu đang ủng hộ các “tài sản cứng” (Hard Assets) như Bạc:

1. Chính sách của FED: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dự kiến tiếp tục cắt giảm lãi suất đến năm 2026, làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ kim loại quý.
2. Tỷ lệ Vàng/Bạc (Gold/Silver Ratio): Chris Mancini từ Gabelli Funds lưu ý tỷ lệ này hiện ở mức 74, trong khi trung bình dài hạn là 68. Để trở về mức cân bằng, Bạc có dư địa tăng trưởng lớn hơn nhiều so với Vàng.
3. Dòng vốn dịch chuyển: Sự suy yếu của thị trường tiền điện tử (Crypto Winter) đang đẩy dòng vốn tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trở lại với các kim loại truyền thống.

5. Kết luận & Chiến lược giao dịch

Thị trường Bạc năm 2025-2026 đang hội tụ đủ các yếu tố của một “cơn bão hoàn hảo”: Nhu cầu đầu cơ bùng nổ, nhu cầu công nghiệp bền vững và nguồn cung vật chất cạn kiệt. Mục tiêu 95 USD/ounce (tương đương mức tăng thêm ~63% từ vùng giá 58 USD) không còn là một con số viển vông mà là một kịch bản có xác suất cao dựa trên phân tích cấu trúc thị trường.

Đối với nhà đầu tư phái sinh tại Việt Nam: Đây là thời điểm vàng để quan sát và tận dụng các nhịp điều chỉnh (correction) để thiết lập vị thế Mua dài hạn (Long position).

• Sản phẩm gợi ý: Hợp đồng Bạc Micro (Micro Silver) trên sàn COMEX (thông qua Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam – MXV) là công cụ tối ưu để quản trị vốn trong bối cảnh biến động mạnh.
• Lưu ý rủi ro: Với sự tham gia lớn của nhỏ lẻ, các nhịp rung lắc 5-10% trong phiên là hoàn toàn có thể xảy ra. Quản lý ký quỹ (Margin) chặt chẽ là chìa khóa sống còn.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và phân tích thị trường, không phải là lời khuyên đầu tư tài chính trực tiếp. Nhà đầu tư chịu trách nhiệm hoàn toàn về quyết định giao dịch của mình.

Tham gia cộng đồng đầu tư: Tại đây