Giá Vàng, bạc giảm nhưng triển vọng vẫn còn tích cực

Giá vàng và giá bạc vừa trải qua một đợt điều chỉnh mạnh mẽ, chấm dứt chuỗi 9 tuần tăng liên tiếp. Giá vàng quốc tế đã giảm xuống dưới mức tâm lý quan trọng 4.000 USD/ounce và giá bạc được giao dịch quanh mốc 46 USD.

Dù đà sụt giảm ngắn hạn đến từ việc tâm lý thị trường cải thiện trước kỳ vọng “tan băng” của mối quan hệ Mỹ-Trung, các chuyên gia phân tích hàng đầu vẫn duy trì một lập trường lạc quan. Đặc biệt là đối với bạc, vốn được hỗ trợ bởi một cuộc khủng hoảng nguồn cung cơ cấu nghiêm trọng.

Vì sao giá vàng và bạc giảm ngắn hạn?

Ghi nhận vào sáng ngày 29/10, giá vàng đã giảm gần 10% so với mức đỉnh vào ngày 21/10, còn giá bạc đã giảm 12% cùng kỳ.

Sự sụt giảm mạnh trong tuần vừa qua chủ yếu xuất phát từ tâm lý “ưa thích rủi ro” (risk-on) gia tăng trên thị trường. Điều này khiến cho giới đầu cơ, đầu tư ngắn hạn chốt lời các trạng thái mua vàng, bạc và chuyển dòng vốn sang các tài sản rủi ro hơn như chứng khoán. Điều này có thể thấy rõ khi chỉ số S&P 500 và Nasdaq 100 lần lượt tăng 3,6% và hơn 5% trong cùng khoảng thời gian.

Bên cạnh đó, thông tin về việc hai nền kinh tế lớn nhất thế giới sắp đạt được một thỏa thuận thương mại lớn đã làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn. Đặc biệt, ngày 26/10, Bộ trưởng tài chính Mỹ, Scott Bessent, tuyên bố Mỹ và Trung Quốc đã đạt được thỏa thuận khung trước thềm Hội nghị thượng đỉnh APEC.

Riêng với thị trường bạc vật chất, sức nóng từ việc thiếu hụt bạc giao ngay tại London cũng đã hạ nhiệt. Chi phí vay bạc tại London đã giảm mạnh từ mức đỉnh kỷ lục, cho thấy thanh khoản ngắn hạn đã quay trở lại thị trường.

Điều chỉnh lành mạnh trong siêu chu kỳ tăng giá

Bất chấp sự sụt giảm, các chuyên gia hàng đầu tin rằng đợt tăng giá của kim loại quý còn lâu mới kết thúc.

Vàng được hỗ trợ bởi chính sách tiền tệ và rủi ro vĩ mô

Theo báo cáo “Tiêu điểm Đầu tư Kim loại Quý” của các nhà phân tích tại Metals Focus (tổ chức tư vấn kim loại hàng đầu thế giới), giá vàng có thể đạt 5.000 USD/ounce vào năm 2026. Nguyên nhân lớn nhất cho đà tăng được duy trì là việc Fed dự kiến nới lỏng chính sách tiền tệ.

Bên cạnh đó, căng thẳng thương mại, rủi ro lạm phát và niềm tin vào đồng đô la suy giảm sẽ tiếp tục duy trì nhu cầu trú ẩn an toàn. Hoạt động mua vào liên tục của các ngân hàng trung ương vẫn sẽ thúc đẩy giá kim loại quý lên các mức cao hơn.

Bạc: Câu chuyện “siêu chu kỳ” từ thâm hụt nguồn cung

Cùng với vàng, Metals Focus cũng cực kỳ lạc quan về bạc, dự báo giá sẽ tăng vọt lên trên 60 USD vào năm tới, với mức giá trung bình hàng năm là 57 USD/ounce, tăng hơn 100% so với mức giá trung bình năm 2024.

Chuyên gia Ole Hansen, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại Saxo Bank, cho rằng thị trường đang bước vào giai đoạn củng cố và đợt tăng giá tiếp theo có thể là “câu chuyện của năm 2026”.

Chung góc nhìn, bà Chantelle Schieven, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Capitalight, khẳng định đây là một “đợt điều chỉnh lành mạnh” trong thị trường tăng giá mang tính cấu trúc và triển vọng dài hạn vẫn rất tích cực.

Đặc biệt, thị trường bạc đang đứng trước dự báo về một siêu chu kỳ tăng giá do tình trạng thâm hụt nguồn cung mang tính cấu trúc nghiêm trọng.

Theo dữ liệu từ Viện bạc (The Silver Institute) trong báo cáo “World Silver Survey 2025”:

• Kể từ năm 2021, thị trường bạc đã tích lũy mức thâm hụt vượt 796 triệu ounce (khoảng hơn 25.000 tấn).
• Năm 2025 được dự đoán sẽ là năm thâm hụt thứ năm liên tiếp, với mức thiếu hụt ước tính khoảng hơn 4.600 tấn bạc.
• Mức thâm hụt này tương đương khoảng 15% tổng sản lượng khai thác toàn cầu hàng năm.

Thâm hụt nguồn cung bạc kéo dài đang “hút cạn” lượng tồn kho trên mặt đất. Theo báo cáo mới nhất từ Hiệp hội Thị trường Vàng thỏi London (LBMA), tồn kho bạc tại các hầm chứa của hiệp hội này đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể.

Việc các kho dự trữ liên tục bị rút đi để đáp ứng nhu cầu công nghiệp và đầu tư là bằng chứng rõ ràng cho thấy cuộc khủng hoảng nguồn cung vật chất là có thật. Khi tồn kho cạn kiệt, chỉ cần một cú sốc về nhu cầu cũng có thể khiến giá bạc biến động cực mạnh.

Mặc dù giá vàng và bạc đang trải qua một đợt điều chỉnh ngắn hạn, các yếu tố cơ bản dài hạn vẫn vô cùng vững chắc. Đặc biệt đối với bạc, cuộc khủng hoảng nguồn cung cơ cấu, được thúc đẩy bởi nhu cầu công nghiệp không thể thay thế, đang khiến lượng tồn kho toàn cầu cạn kiệt. Các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn có thể coi đợt sụt giảm này là cơ hội.

Lưu ý cho nhà đầu tư

Tuy nhiên, các chuyên gia vẫn liên tục đưa ra khuyến nghị về việc cân đối nguồn vốn trước khi quyết định đầu tư. Nhà đầu tư trong nước cần lưu ý:

• Không “FOMO”: Tránh mua đuổi theo tâm lý đám đông.
• Quản lý vốn: Không vay mượn hoặc “all-in” vào bất kỳ khoản đầu tư nào.
• Hiểu sản phẩm: Cần hiểu rõ sản phẩm và các rủi ro đi kèm trước khi xuống tiền.